十年磨砺宝剑，在豪杰聚集地区结交宾客，把平生的眼泪都飘落干尽。年华老去填写歌词，有一半是在虚空中传递愁恨。身边几时曾经围绕着头戴玉燕钗、鬓式如蝉翼的美人？

不学习秦观词的婉约，不学习黄庭坚词的奇崛，依照新的声调填词和张炎所作风格大致相近。漫游江湖，放浪不羁，姑且吩咐筵席上红粉歌女演唱遣兴。料想自己直到头发全白，也没有封侯的缘分。

十年磨剑：比喻多年刻苦磨练。五陵：指西汉五个皇帝陵墓，即高帝长陵、惠帝安陵、景帝阳陵、武帝茂陵、昭帝平陵，均在今陕西咸阳市附近，渭水北岸。后以五陵代指豪门大族。结客：结交宾客，多指结交豪侠之士。空中传恨：比喻虚浮的言情之作。燕钗蝉鬓：代指女子。燕钗：一种燕形的钗；蝉鬓：古代妇女发式的一种。

秦七：北宋词人秦观，排行第七。黄九：北宋词人黄庭坚，排行第九。倚新声：按新谱填词。玉田差近：谓词人所填词接近张玉田。或谓自己博采众长，达于新境，回视张炎，似与己差近。玉田：南宋词人张炎的号。落拓：放浪不羁。江湖：泛指四方各地。歌筵：有歌伎唱曲劝酒的筵席。红粉：胭脂和铅粉，女子化妆品。

　　词人少壮时曾与爱国志士结交，从事抗清复明斗争，后来事败出亡，飘零四方。于是词人将这时期所作的部分词篇编成《江湖载酒集》，并题了这首词。

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　　上片抒发壮志难酬，抛却浮名、填词传恨的苦衷。词的开端：“十年磨剑，五陵结客，把平生、涕泪都飘尽。”这是说，词人的性格，本来是豪爽刚毅的，与豪侠结友，佩剑自随，想建立一番事业，但事与愿违，处处碰壁，洒尽涕泪而已。接着写“老去填词，一半是空中传恨。几曾围、燕钗蝉鬓。”在其词集中，虽有一些艳词，不过是空中传恨而已，并不曾在青楼歌馆，留连声色。但强调其空中恨的词只有“一半”，而另“一半”也许并非空中传恨，所以用词甚妙。

　　下片揭示其词学宗旨......

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